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风险整体可控，下沉尚需推力——信用债周报本周专题：浙江省经济及财政情况。1）浙江省GDP在全国排名靠前，以第三产业为最主要构成。18年浙江省GDP总量在全国排名第四位，为5.6万亿元，较17年增长约8.6%，GDP构成中第三产业占比最大为54.7%，比重于14年起超过第二产业。第三产业中其他服务业占比最大，其次为批发和零售业。2）浙江财政实力较强，财政收入质量较好，债务率相对较低。浙江省18年综合财力约为2.03万亿，在我们统计的省份中排第三位。18年浙江省税收收入占一般公共预算收入比例达84.67%，处于全国第三位；财政自给率为76.48%，处于全国第四位。浙江省截至18年末负债率为53.06%，广义负债率约为169%，处于全国相对较低水平。3）浙江省地级市GDP总量分为三个梯队。杭州及宁波GDP总量领先优势明显，而湖州及丽水增速较高。除宁波、绍兴及嘉兴外，均以第三产业为主，杭州市第三产业占比最高为63.9%，其次为温州。4）各地级市综合财力及负债率分化显著。杭州、宁波、温州等综合财力在省内排名靠前，均超2000亿元，嘉兴、杭州税收收入占比较高，且财政自给率超100%。就负债而言，舟山债务负担在省内相对较重。

一位投资人士告诉记者，虽然业绩不佳，但南宁百货身上隐藏着一笔巨额财富，公司朝阳店、新世界店等主力门店均为自有物业，位于城市商圈的核心地段。在外界看来，公司坐拥的黄金地段土地物业价值不菲。南宁百货股东之间的隐匿交集值得一提的是，南宁沛宁找来了国资股东作为帮手。而在南宁百货的股东中，部分股东与宝能系之间也存在若隐若现的交集，宝能系也有再度超越国资股东的潜在筹码。

贷款利率下降才能助推债券收益率下降。根据银行各类资产配置的比价关系，目前一般企业贷款和国债、国开债在刨除税收、风险占用之后的收益率相当。这意味着如果贷款利率没有明显下行的情况下，债券收益率大幅下行的可能性不高。而目前对于结构性存款的监管有利于降低银行负债端压力，但债券利率下行仍有赖于以LPR为标志的银行贷款利率能否继续下调。

此外，券商对金融科技的投入力度也依旧不减。华泰证券金融科技专场招聘率先启动，信息技术部6个岗位同时招聘。安信证券、国泰君安、国金证券等也都在近期启动了IT专场。“金融科技的作用是推动券商数字化转型，有效提升客户体验的满意度和内部运营管理水平。” 某券商负责人表示，本次金融科技专场招聘目的主要是为了加大技术人才储备力度，以及产业人才的深度赋能和协同，因此在招聘中提高了科技和复合学科背景的毕业生比例。

除跨季时点刚过的因素外，资金市场的宽松也与央行操作及市场情绪有关。10月7日午间，央行决定开启年内第四次定向降准，从10月15日起，下调部分金融机构存款准备金率1个百分点，同时置换10月15日到期的约4500亿元MLF，释放增量资金7500亿元。

一夜暴涨千元，LNG迎来供暖需求高峰期行业人士将价格上涨指向，10月底的一次市场竞拍活动。10月30日，中石油西部天然气销售公司在重庆石油天然气交易中心开展11月上半月长庆油田周边资源线上竞拍交易。根据竞拍结果，竞拍底价1.57元/方，对比上次竞拍上调0.16元/方，最终成交价格2.6~2.75元/方不等，对比10月下半个月竞拍成交价格涨0.97元/方~1.05元/方。